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二六三公司中报简评:国内领先的新型通信服务提供商

发布时间:2014-08-27    研究机构:宏源证券

事件:

发布2014年半年报:营业总收入3.52亿元,较上年同期增长4%;实现归属上市公司净利润为7034.54万元,较上年同期上升10.76%

报告摘要:

启动移动转售试点,有望成为长期业绩贡献点。2014年6月,公司与中国联通签署移动通信转售业务试点合作协议,有望进入国内虚拟运营商市场。工信部预计2015年我国电信业务收入将达1.39万亿,按照国外虚拟运营商市场平均3%市场渗透率计算,1-2年内国内虚拟运营商市场将超300亿元,市场前景广阔。而公司十多年来在企业细分市场的增值服务经验和综合业务品牌优势,将是公司进入市场后的核心竞争力。

布局云统一通信市场,受益4G或迎高速增长。公司参股易美云(北京)信息技术有限公司,拓展企业云通信领域,进入云统一通信市场。推出的263云通信平台,融合了企业邮件、EM、电话会议、企业网盘等服务,目前已经有超过100,000家企业投入使用。受4G用户高速增长的刺激,云统一统一市场或迎来高速增长。

海外互联网业务已具优势,拓展新业务增加用户黏性。目前公司海外互联网综合服务已成为主要的营业务收入来源,公司将在巩固现有市场份额的基础上,继续培育和推广IPTV、海外华人广告及分类市场信息业务,进一步提升市场份额。

盈利预测。我们预测2014/15/16年公司营业收入分别为8.53亿/10.20亿/12.23亿元,净利润分别为1.60亿/1.85亿/2.21亿元,EPS分别为0.33元、0.38元和0.46元。

风险。移动转售业务获批延迟;云统一通信市场空间低于预期;公司竞争力不达预期。

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