移动版

二六三获得移动转售牌照点评:移动转售牌照让二六三走上快车道

发布时间:2014-11-21    研究机构:国泰君安证券

投资要点:

维持目标价18.9元,维持“增持”评级:据C114中国通信网报道,11/20日工信部向第四批移动通信转售业务企业发放了试点批文,此次共有8家企业获得资助资质,二六三(002467)位列其中。我们认为本次牌照发放符合市场预期,我们认为移动转售牌照的获得将使得二六三能够更快地实施各种基于流量的面向大企业和特定消费人群的电信增值服务,维持2014-2016年EPS分别为0.32/0.42/0.58元,维持18.9元的目标价和“增持”评级。

牌照对于二六三价值重大:市场许多人认为截止今天,共有34家企业获得了移动转售牌照,因此牌照含金量不高,但是我们认为牌照的获得对于二六三的业务发展具有重大意义,理由:如果把基础电信运营商比作垄断面粉经营的馒头公司,那么很多虚拟运营商只是赚取馒头的批发和零售的差价,只有二六三向运营商批发来面粉,自己加工成各种口味的面包和蛋糕以适配不同群体的差异化需求,这就需要二六三和基础电信运营商结成紧密的互助合作关系,如果没有牌照,这种紧密合作关系是无法实现的。

满足差异化需求是二六三的强项:二六三耕耘差异化电信增值服务10多年,有着其他虚拟运营商无法比拟的市场经验和技术,二六三有望加快大企业的通信外包服务模式,致力于帮助大企业降低通信费用和实现通信IT深度集成以提高办公效率,同时向特定消费人群提供定制化套餐,满足消费者的低价和个性化需求。

催化剂:大企业客户订单公告;面向消费人群的套餐公告。

核心风险:大企业迟迟无法接受外包模式;免费软件体验超过263的套餐

申请时请注明股票名称