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二六三:整合资源,发力新兴市场

发布时间:2015-04-01    研究机构:申万宏源

投资要点

公司发布2014年年报,营业收入达6.85亿元,同比下降4.3%,归属于上市公司的净利润为1.48亿元,同比增长7.25%,扣非后净利润为1.32亿元,同比增长7.41%。

报告摘要:

主营业务保持稳定增长。报告期内,公司增值通信业务板块全面转向企业客户,企业通信增速较快,但受IP长途转售收入减少等因素影响,营业收入略有下降。但公司毛利率较高的企业通信增速较快带动公司总体毛利率大幅提高,另外,公司费用控制能力强,销售费用略有上升,管理费用有所回落,财务利息收入大幅增加,这都为公司净利润增长奠定了良好的基础。

短期受益海外华人增多,中期看中小企业间通信的增长。最近几年我国短期公务、旅游市场出国人次增长。公司全球华人通信业务必将大为受益。我国目前中小企业的IT化还有待提升,企业间通信也跟不信息化的大潮,公司的云通信平台由公司原有龙头产品263邮箱升级而来,整合企业即时通信、网络存储、网络会议等模块,产品的服务内容不断提高,将成为公司未来新的增长引擎。

定向增发,强化企业云通信业务。公司于2015年3月13日非公开发行不超过5068万股募集资金不超过7.84亿元,将用于"全球华人移动通信服务项目"及"企业云统一通信服务项目"。公司目前在不断增强企业云通信产品的协作功能,并尝试第三方服务应用入驻云平台。此次定增资金投入云通信和华人移动服务项目,将为公司这两大主营业务的健康成长提供坚实的资金支持。

维持“增持”评级。预测2015-2017年营业收入为8.08/9.72/11.18亿元,净利润为1.89/2.37/2.73亿元,EPS为0.392/0.490/0.566元。

申请时请注明股票名称