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二六三:即将成为华人出国漫游服务第一运营商

发布时间:2015-05-12    研究机构:国泰君安证券

投资要点:

上调目标价至25.5元,维持“增持”评级:据央视网报道,五一假期某女士前往塞班岛旅游三天手机漫游费高达1.6万元,目前出国出差和旅游人数快速增加,出国漫游费日益成为人们关心的热点话题,我们看好二六三(002467)即将上线的华人出国漫游服务,上调2015-17年EPS 为0.22/0.29/0.44元,上调幅度为5%/9%/17%,参考电信增值服务运营行业估值水平,给予2015年PEG 4,上调目标价至25.5元,维持“增持”评级。

二六三的出国通信漫游服务价值被低估:市场很多人认为出国上网可以有很多解决办法,比如使用当地的WIFI 网络或者购买当地的电话卡,但我们认为这些手段都无法提供很好的用户体验,即将被二六三的通信漫游服务取代,理由:①WIFI 网络不是随时随地都有,而且使用网络银行时存在安全隐患,购买当地的电话卡不但麻烦,无法满足需求(套餐内通话时长和流量要么不够用要么明显用不完),而且国外语言的语音客服也会让多数国人满意度大幅下降,但二六三即将上线的通信漫游服务使用当地电信运营商的移动网络,随时随地安全在线,用户出国后即可自动获得国外本地号码,无论是移动、电信还是联通用户都无需换卡,还可以根据自身需求DIY 定制套餐,而且是全中文客服②二六三已经是中美两国的虚拟运营商,2015年又收购了香港的虚拟运营商迪讯公司,未来全球版图有望进一步快速扩张

催化剂:出国漫游服务正式上线;活跃用户数公告

核心风险:出国漫游服务迟迟无法上线;营销能力弱导致用户数增长缓慢

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