移动版

二六三:新业务布局致费用升高,企业级应用平台现雏形

发布时间:2016-04-28    研究机构:广发证券

一季报业绩回顾

2016年一季度公司实现营业收入2.02亿元,同比增长15.89%;归属母公司净利润8650万,同比增长157.05%;扣除非经常性损益的净利润1547万,同比下降51.1%。公司15年收购展动科技100%股权时的公允价值与原持有股权的差额形成6355万的投资收益,导致本周期非经常性损益大增。管理费用率同比提升5个百分点,主要源于新产品加大研发投入;销售费用率同比提升2个百分点,合并展动科技增加571万,新业务投入增加265万。综合来看,公司正处于新业务布局阶段,相关研发、销售费用投入较高,扣非后,整体利润情况并不理想。

新一代企业云通信平台发布,平台式企业级服务商起航

4月21日,公司正式发布新一代企业云通信平台,该平台一方面是对各类通信应用的集成,另一方面可以连接微信企业号、工作圈、致远软件等第三方SaaS 应用,基于自身优势的企业通信向管理类应用拓展。我们认为企业级市场平台生态式发展是大的趋势,平台式发展的前提是拥有足够竞争力的核心能力圈,二六三(002467)在企业通信深耕多年,围绕企业通信打造生态的布局路线清晰,尽管短期在现金流上不会有过多增量的体现,但随着用户数的提升,以及企业生态的日趋完善,商业模式的变现自然水到渠成。

16-18年业绩分别为0.18元/股、0.14元/股、0.19元/股

预计公司16年受投资受益影响,净利润提升较大,EPS 0.18元/股,16-18年净利润增速分别为150%、-23%、31%,对应PE 分别为77、101、77。维持“持有”评级。

风险提示

二六三云通信推广不达预期;海外个人通信业务开展不达预期。

申请时请注明股票名称