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二六三:视频直播需求提升,公司发展加速

发布时间:2016-04-11    研究机构:中投证券

技术实力突出,互动直播行业龙头。展视互动自08年成立以来,坚持互动直播市场的精耕细作,技术实力优势明显。公司持续多年高速增长领跑市场,已成为运营商级的互动直播云服务商,市场份额50%以上。

视频直播需求旺盛,平台应用有望快速复制。公司基于在线教育应用和企业内部培训基础,大力拓展金融领域应用,目前金融领域已快速发展成为第一大行业,这也体现了公司直播平台极强的可复制性。同时医疗等相关领域需求旺盛,公司的产品有望快速拓展到其他领域。

展视互动融入二六三(002467),优势互补发展提速。二六三近年来逐步加大展视互动持股比例,并于15年底全资控股展视互动,我们看好双方在销售方案,产品融合及客户服务方面的合作的深入。二者融合有望进一步促进优势互补和资源共享,为双方客户带了更完整的解决方案和用户体验。这也将极大地加强各自在目标市场的竞争实力,并快速提升收入水平。

继续维持“强烈推荐”评级。我们认为展视互动作为互动直播市场行业龙头,整体实力被大幅低估了。伴随会议直播系统需求加快,子公司业绩有望快速提升,并进一步促进公司的发展。预计16-18年公司EPS为0.21,0.27和0.39元,对应16-18年的PE分别为64.43x,49.85x和34.28x。给予16年80倍PE,目标价16.80。

风险提示:企业级SAAS发展低于预期,市场竞争超预期

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